川酒

　　四川是白酒大省，主要生产浓香型白酒。四川有“六朵金花”，分别代表五粮液、泸州老窖、剑南春、沱牌酒、全兴大曲、郎酒六大白酒品牌。其中，郎酒主要生产酱香型白酒，其他五个品牌均生产浓香型白酒。 　　

　　其中，“四朵金花”已登陆资本市场，分别是五粮液、泸州老窖、方水晶和舍得酒业。五粮液也是这四家公司的老大，总市值超过8300亿元，其次是方水晶和舍得酒业，总市值只有620多亿元。但通过对比四家酒企2021年前三季度的业绩报告发现，“老大”五粮液的盈利能力可能是最差的。 　　

　　五粮液、泸州老窖主攻千元以上高端市场，方水晶、舍得酒业主攻300-700元的第二高端领域。2021年前三季度，五粮液营收497.21亿元，同比增长17.01%，净利润173.27亿元，同比增长19.13%；泸州老窖股份有限公司营收141.1亿元，同比增长21.65%，净利润62.76亿元，同比增长30.32%；方水晶实现营业收入34.23亿元，同比增长75.91%，净利润10亿元，同比增长99.35%；舍得酒业实现营业收入36.06亿元，同比增长104.54%，净利润9.6亿元，同比增长233.1%。 　　

　　单从营收净利润来看，五粮液远超其他三家酒企，但五粮液增速最慢，营收和净利润增长均未超过20%。另一方面，舍得酒业净利润同比增长超过2倍。2021年第三季度，五粮液、泸州老窖、方水晶、舍得酒业的毛利率分别为75%、86%、85%、78%。其中五粮液的毛利率最低，同时代表盈利能力。五粮液的盈利能力确实比其他三家差。五粮液、泸州老窖等成熟的酒企可能已经陷入了增长困境，但方水晶和舍酒还有很大的增长空间。